סוכר לבן
סוכר גולמי מזעזע את תמיכת האתגרים המקומיים
הסוכר הגולמי התנודד מעט אתמול, כשהוא מוגבר על ידי הציפיות לירידה בייצור הסוכר הברזילאי. החוזה העיקרי הגיע לשיא של 14.77 סנט לפאונד וירד ל-14.54 סנט לפאונד. מחיר הסגירה הסופי של החוזה הראשי עלה ב-0.41% ונסגר ב-14.76 סנט לפאונד. תפוקת הסוכר באזורים העיקריים לייצור קני סוכר במרכז ובדרום ברזיל תרד לשפל של שלוש שנים בשנה הבאה. בשל היעדר השתילה מחדש, תפחת תנובת קנה הסוכר ליחידת שטח ותגדל ייצור האתנול. קינגסמן מעריך שייצור הסוכר במרכז ודרום ברזיל בשנים 2018-19 הוא 33.99 מיליון טון. יותר מ-90% מייצור הטאנגטנג של סין במרכז ודרום ברזיל. רמה זו של ייצור סוכר פירושה ירידה משנה לשנה של 2.1 מיליון טון והיא תהיה הרמה הנמוכה ביותר מאז 31.22 מיליון טון בשנים 2015-16. מנגד, הבשורה על נטישת מילואים פומבית של מילואים עוכלה בהדרגה בשוק. למרות שמחיר הסוכר ירד שוב במהלך היום, הוא התאושש את אדמתו האבודה בסוף אחר הצהריים. בהתייחס לניסיון של זנים אחרים, אנו מאמינים שמכירת רזרבות לא תשפיע על מגמת הטווח של השוק. עבור משקיעים לטווח בינוני וקצר, הם יכולים לחכות שהמחיר יתייצב ולקנות חוזה 1801 במחיר מציאה. באשר להשקעה באופציות, סוחר הספוט יכול לבצע את פעולת תיק האופציות המכוסה של גלגול מכירת אופציית רכש מעט דמיונית על בסיס החזקת ספוט בטווח הקצר. במהלך 1-2 השנים הבאות, תפעול תיק האופציות המכוסה יכול לשמש כמשפר הכנסה נקודתית. בינתיים, למשקיעי ערך, הם יכולים גם לקנות אופציות רכש וירטואליות עם מחירי מימוש של 6300 עד 6400, כאשר מחיר הסוכר עולה כדי להפוך את האופציה הוירטואלית לערך ריאלי, ניתן לסגור את אופציית הרכש עם מחיר מימוש נמוך בשלב המוקדם. המשך לקנות סבב חדש של אופציית רכש וירטואלית (אופציית רכישה עם מחיר מימוש של 6500 או 6600), ובחר בהדרגה את ההזדמנות לעצור את הרווח כאשר מחיר הסוכר יגיע ליותר מ-6600 יואן/טון.
חוט כותנה וחוט כותנה

כותנה ארה"ב המשיכה לרדת, לחץ כותנה מקומי התקשרות חזרה
החוזים העתידיים על כותנה קרח המשיכו לרדת אתמול כאשר החששות מפני נזק פוטנציאלי לכותנה שנגרם כתוצאה מהוריקן מריה שככו והשוק המתין לקציר הכותנה. הכותנה העיקרית של ICE1 בפברואר ירדה ב-1.05 סנט לפאונד ל-68.2 סנט לפאונד. על פי הנתונים העדכניים ביותר של USDA, בשבוע של 14 בספטמבר, בשנת 2017 / 18, נטו הכותנה בארה"ב התכווץ ב-63100 טון, עם עלייה של 47500 טון מחודש לחודש, ועלייה משנה לשנה של 14600 טון; משלוח של 41100 טון, עלייה חודשית של 15700 טון, עלייה משנה לשנה של 3600 טון, המהווה 51% מהיקף היצוא המשוער (USDA בספטמבר), שהוא גבוה ב-9% מהחמש השנים ערך ממוצע. בצד המקומי, חוטי ג'נגמיאן וחוטי כותנה היו תחת לחץ, והחוזה הסופי של כותנה משנת 1801 נסגר. ההצעה הייתה 15415 יואן/טון, ירידה של 215 יואן/טון. חוזה חוט הכותנה 1801 נסגר ב-23210 יואן/טון, ירידה של 175 יואן/טון. מבחינת סיבוב כותנה רזרבה, נמסרו ביום הרביעי של השבוע 30024 טון והיקף העסקה בפועל עמד על 29460 טון, בשיעור עסקה של 98.12%. מחיר העסקה הממוצע ירד ב-124 יואן/טון ל-14800 יואן/טון. ב-22 בספטמבר, נפח הסיבוב המתוכנן היה 26800 טון, כולל 19400 טון של כותנה שינג'יאנג. מחירי הספוט שמרו על יציבות ועלו מעט, כאשר מדד CC 3128b נסחר ב-15974 יואן/טון, עלייה של 2 יואן/טון מיום המסחר הקודם. מדד המחירים של 32 חוטים סרוקים היה 23400 יואן/טון וזה של 40 חוטים סרוקים היה 26900 יואן/טון. במילה אחת, הכותנה האמריקאית המשיכה ליפול, ופרחים ביתיים חדשים נרשמו בהדרגה. כותנה ג'נג הושפעה מכך בטווח הקצר ונותרה תנודתית באמצע התקופה המאוחרת. משקיעים יכולים לקנות בהדרגה מציאות לאחר שהמזל הרע של הכותנה האמריקאית מתעכל. במקביל, כתם חוט הכותנה האחרון התחזק בהדרגה, אנחנו יכולים לחכות לחוט הכותנה להתייצב, אבל גם בהדרגה לקנות במציאה.
ארוחת שעועית

ביצועים חזקים של יצוא פולי סויה מארה"ב
פולי סויה CBOT עלו מעט אתמול, נסגרו ב-970.6 סנט / PU, אבל בסך הכל עדיין בטווח הלם. דוח מכירות הייצוא השבועי היה חיובי. בשבוע האחרון, היקף מכירות היצוא של שעועית אמריקאית היה 2338000 טון, גבוה בהרבה מתחזית השוק של 1.2-1.5 מיליון טון. בינתיים, USDA הודיע ​​כי יצואנים פרטיים מכרו 132,000 טונות של פולי סויה לסין. נכון לעכשיו, השוק משחק משחק בין תשואה גבוהה לביקוש חזק. נכון ליום ראשון האחרון עמד שיעור הקטיף על 4%, והשיעור המצוין והטוב נמוך ב-1% עד 59% לעומת שבוע. ההשפעה השלילית של התשואה הגבוהה צפויה, והמשך הביקוש החזק יתמוך במחיר. בהשוואה לקודם, אנחנו יחסית אופטימיים לגבי השוק. בנוסף, עם נחיתת הייצור בארה"ב, ההתמקדות המאוחרת תעבור בהדרגה לשתילה וגידול פולי סויה בדרום אמריקה, ונושא הספקולציות יגבר. היה מעט שינוי בצד הביתי. מלאי פולי הסויה בנמלים ובמפעלי נפט ירדו בשבוע שעבר, אך הם עדיין היו ברמה גבוהה באותה תקופה בהיסטוריה. בשבוע שעבר עלה קצב ההפעלה של מפעל הנפט ל-58.72%, ונפח המסחר הממוצע היומי של קמח סויה עלה מ-115,000 טון לפני שבוע ל-162,000 טון. מלאי פולי הסויה של מפעל הנפט ירד במשך שישה שבועות רצופים לפני כן, אך התאושש מעט בשבוע שעבר, ועלה מ-824900 טון ל-837700 טון נכון ל-17 בספטמבר. מפעל הנפט צפוי להמשיך לפעול ברמה גבוהה השבוע עקב לרווחים העצומים ולהכנה לפני היום הלאומי. השבוע עלו משמעותית היקף העסקאות והמשלוח במקום. אתמול עמד היקף העסקאות של קמח סויה על 303200 טון, מחיר העסקה הממוצע עמד על 2819 (+28) והיקף המשלוח היה 79400 טון. צפוי כי קמח סויה ימשיך לעקוב אחר פולי הסויה בארה"ב מצד אחד, והבסיס יישאר יציב ברמה הנוכחית לעת עתה
שומן שמן סויה

התאמת שמן נחותה לסחורה
פולי הסויה בארה"ב התנודדו בדרך כלל ועלו מעט אתמול, בכפוף לביקוש חזק ליצוא של שעועית אמריקאית. לאחר תקופה קצרה של הסתגלות לשוק, ביקוש חזק בארה"ב יגביל גם את הגידול בקצה המלאי המאזן ויחס המחסן לצריכה, והמחיר עשוי להישאר חלש עד לנקודת השפל של הקציר העונתי. אמא פאן נפלה אתמול. התפוקה בספטמבר, כולל התקופה המאוחרת, צפויה להתאושש במהירות. מ-1 ל-15 מה-9, יצוא דקלים מא גדל ב-20% מחודש לחודש, והיקף היצוא להודו ולתת היבשת ירד. סבב העלייה הזה של מלאית היה גבוה יחסית. ברגע שהפלט יתאושש בשלב מאוחר יותר, ל-Ma pan תהיה התאמה גדולה. היסודות המקומיים לא השתנו יותר מדי. המלאי של שמן דקלים הוא 360,000 טון, ושמן הסויה הוא 1.37 מיליון טון. הכנת המלאי לפסטיבלים נכנסה לשלב מאוחר יותר, והיקף העסקאות ירד בהדרגה. בשלב מאוחר יותר, הגעת שמן הדקלים להונג קונג עולה בהדרגה, והלחץ עולה בהדרגה. החוזים העתידיים על הסחורות המשיכו לרדת אתמול, האטמוספירה הקצרה נמשכה, והנפט בעקבות ההיחלשות. במבצע, מומלץ להמתין ולראות את אווירת השוק. לאחר שהסיכון משתחרר לחלוטין, נוכל לשקול התערבות של שמן צמחי עם יסודות חזקים. בנוסף, הבסיס של שמן הדקלים ירד לאחר העלייה המתמשכת, וגם הערך היחסי של שמן השעועית היה ברמה גבוהה יחסית. בשלב מאוחר יותר קצב התאוששות התשואה היה מהיר יותר, וגם מפן הייתה בתהליך הסתגלות. במונחים של ארביטראז', ניתן לשקול התערבות בזמן בפריסת המחיר של דקל שעועית או דקל ירק.
תירס ועמילן

מחירי החוזים עתידיים התאוששו מעט
מחיר הספוט המקומי של התירס היה יציב וירד, ביניהם מחיר הרכישה של מפעלי עיבוד עמוק של תירס בצפון סין המשיך לרדת, בעוד של אזורים אחרים נותר יציב; מחיר הספוט של עמילן היה יציב בדרך כלל, וכמה יצרנים הפחיתו את הצעות המחיר שלהם ב-20-30 יואן/טון. במונחים של חדשות השוק, מלאי העמילן של 29 מפעלי עיבוד עמוק + נמלים שאגם טיאנקסיה מתמקד במעקב עלה ל-176900 טון מ-161700 טון בשבוע שעבר; ב-21 בספטמבר, הלוואת המשנה והחזרי המשנה היו אמורים לסחור ב-48970 טון של תירס לאחסון זמני ב-2013, והיקף העסקה בפועל היה 48953 טון, עם מחיר עסקה ממוצע של 1335 יואן; תוכנית המכירה החוזה של China National Grain Storage Company Limited תכננה לסחור ב-903801 טון של תירס אחסון זמני ב-2014, עם נפח עסקה בפועל של 755459 טון ומחיר עסקה ממוצע של 1468 יואן. מחירי התירס והעמילן השתנו במסחר המוקדם. עלה מעט בסופו של דבר. בציפייה לשלב המאוחר יותר, בהתחשב במחירים הגבוהים של אזורי הייצור והשיווק התואמים את המחיר הרחוק של התירס, אין זה תורם לביקוש בפועל ולביקוש לחידוש התירס החדש. לכן, אנו שומרים על שיפוט דובי; באשר לעמילן, בהתחשב בהשפעה של בדיקה או היחלשות להגנת הסביבה, תהיה יכולת ייצור חדשה לפני ואחרי רישום תירס חדש בשלב מאוחר יותר. אנו צופים כי ההיצע והביקוש לטווח ארוך ישתפרו. בשילוב עם הציפייה למחיר התירס ומדיניות הסבסוד הפוטנציאלית לעיבוד עמוק, אנו מאמינים שגם המחיר העתידי של העמילן מוערך יתר על המידה. במקרה זה, אנו מציעים שמשקיעים עשויים להמשיך להחזיק את הגיליון הריק של תירס/עמילן או תיק ארביטראז' של פריסת מחירי תירס עמילן בתחילת ינואר, ולקחת את סוף אוגוסט לשיא כנקודת הסטופ לוס.
בֵּיצָה

מחירי הספוט ממשיכים לרדת
לפי נתוני Zhihua, מחיר הביצים בכל הארץ המשיך לרדת, כאשר המחיר הממוצע באזורי הייצור העיקריים ירד ב-0.04 יואן/ג'ין והמחיר הממוצע באזורי המכירה העיקריים ירד ב-0.13 יואן/ג'ין. ניטור סחר מראה שקל לסוחרים לקבל סחורות ולאט להעביר סחורות. מצב הסחר הכללי השתפר מעט בהשוואה ליום הקודם. המלאי של הסוחרים נמוך, וממשיך לעלות מעט בהשוואה ליום הקודם. הציפיות הדוביות של הסוחרים נחלשות, במיוחד במזרח סין ובדרום מערב סין הציפיות הדוביות חזקות. מחיר הביצים המשיך לרדת בבוקר, התאושש בהדרגה אחר הצהריים ונסגר בחדות. מבחינת מחיר הסגירה, החוזה בינואר עלה ב-95 יואן, החוזה במאי עלה ב-45 יואן, והחוזה בספטמבר היה כמעט מועד. מניתוח השוק ניתן לראות שמחיר הספוט של הביצים המשיך לרדת בחדות בתקופה הקרובה כמתוכנן, וירידת מחיר החוזים העתידיים קטנה יחסית מזו של מחיר הספוט, והנחה במחיר הפורוורד הפכה לפרמיה, המעידה על שינוי בציפיות השוק, כלומר מהצפי המשקף את ירידת נקודת שיא מחיר הספוט בעבר לצפי לעלייה לפני פסטיבל האביב בתקופה מאוחרת יותר. מנקודת המבט של ביצועי השוק, השוק עשוי להיות כ-4000 כאזור התחתון של מחיר ינואר. במקרה זה, מומלץ למשקיעים להמתין ולראות.
חזיר חי

תמשיך ליפול
לפי הנתונים של zhuyi.com, המחיר הממוצע של חזירים חיים היה 14.38 יואן/ק"ג, נמוך ב-0.06 יואן/ק"ג מהיום הקודם. מחיר החזירים המשיך לרדת ללא דיון. קיבלנו הבוקר חדשות שמחיר הרכישה של מפעלי שחיטה ירד ב-0.1 יואן/ק"ג. המחיר בצפון מזרח סין פרץ דרך 7, והמחיר העיקרי הוא 14 יואן/ק"ג. מחיר החזירים במזרח סין ירד, ומחיר החזירים באזורים אחרים מלבד שאנדונג עדיין היה מעל 14.5 יואן/ק"ג. הנאן במרכז סין הובילה את הירידה, בירידה של 0.15 יואן/ק"ג. שני האגמים יציבים זמנית, ומחיר המיינסטרים הוא 14.3 יואן/ק"ג. בדרום סין המחיר ירד ב-0.1 יואן/ק"ג, המחיר המיינסטרים של גואנגדונג וגואנגשי היה 14.5 יואן/ק"ג, והיינאן היה 14 יואן/ק"ג. דרום-מערב ירד 0.1 יואן/ק"ג, סצ'ואן וצ'ונגצ'ינג 15.1 יואן/ק"ג. אגדת הזהב, הכסף והעשרה היא בדיוק כזו. אין תמיכה חיובית במחיר לטווח קצר. עובדה שיש עלייה במכירות. מפעלי השחיטה מנצלים את המצב והגידול אינו ברור. צפוי שמחיר החזירים ימשיך לרדת.
אנרגיות
פחם קיטור

מבוי סתום ביציאה, התקשרות חוזרת במחיר גבוה
תחת לחץ חדשות כמו אווירה שחורה כללית גרועה והבטחת אספקה ​​מבוססת מדיניות, החוזים העתידיים על הפחם הדינמיים התהפכו אתמול בחדות, כאשר החוזה הראשי 01 נסגר ב-635.6 במסחר הלילי, והפרש המחירים בין 1-5 הצטמצם ל-56.4. במונחים של שוק נקודתי, שהושפע מהקונגרס הלאומי ה-19 הקרוב של המפלגה הקומוניסטית של סין, כמה מכרות פתוחים בשאנשי ושאנקי הפסיקו את הייצור והפחיתו את הייצור. למרות שההגבלות על ייזום מטעני חבלה הוסרו במונגוליה הפנימית, היצע אזורי הייצור עדיין צר, ומחיר הפחם בבור ממשיך לעלות. מבחינת נמלים, מחיר הפחם בנמל עדיין ברמה גבוהה. בשל העלות הגבוהה והתחשבות בסיכוני שוק ארוכי טווח, הסוחרים אינם מתלהבים מהעמסת סחורה, ומידת הקבלה של חברות במורד הזרם למחיר הגבוה הנוכחי אינה גבוהה. ה-Qinhuangdao 5500 קק"ל קיטור פחם + 0-702 יואן / טון.

בחדשות, הוועדה הלאומית לפיתוח ורפורמה פרסמה לאחרונה הודעה על הבטחת הובלה של פחם, חשמל, נפט וגז, ואמרה כי כל המחוזות, האזורים האוטונומיים והערים והמפעלים הרלוונטיים צריכים לחזק את הניטור והניתוח הדינמי של ייצור הפחם. ביקוש לתחבורה, לגלות ולתאם בזמן כדי לפתור בעיות בלתי נמנעות באספקה, ולשאוף להבטיח אספקת פחם יציבה לפני ואחרי הקונגרס הלאומי ה-19 של המפלגה הקומוניסטית של סין.

המלאי של נמלי הצפון התאושש, עם נפח משלוח יומי ממוצע של 575,000 טון, העברה יומית ממוצעת של רכבת בנפח של 660,000 טון, מלאי נמל של + 8-5.62 מיליון טון, מלאי של נמל קאופייד של - 30 עד 3.17 מיליון טון, וכן מלאי של נמל Jingtang של SDIC + 4 עד 1.08 מיליון טון.

אתמול התאוששה הצריכה היומית של תחנות כוח. שש קבוצות כוח החופי הגדולות צרכו 730000 טון פחם, עם סך של 9.83 מיליון טון פחם במלאי ו-13.5 ימי אחסון פחם.

מדד משלוח הפחם החופי של סין עלה אתמול ב-0.01% ל-1172
ככלל, הפגישות החשובות מספטמבר עד אוקטובר והפיקוח על איכות הסביבה/ביטחון של אזורי הייצור עשויים להמשיך להגביל את שחרור האספקה. אמנם הצריכה היומית של תחנות כוח במורד הזרם ירדה, אך היא עדיין ברמה גבוהה, והתמיכה הנקודתית חזקה. לשוק החוזים העתידיים, חוזה 01 מתאים לעונת שיא החימום, אך יש לחץ להכניס כושר החלפה בזמן, והלחץ הגבוה מופיע. עלינו לשים לב לאווירה הכוללת של השוק שמסביב, לקצב הירידה בצריכה היומית ולשחרור כושר ייצור מתקדם.
PTA

ייצור ושיווק פוליאסטר בכלל, פעולת PTA חלשה
אתמול האווירה הכללית של הסחורות לא הייתה טובה, PTA חלשה וחוזה 01 הראשי נסגר ב-5268 במסחר הלילי, והפרש המחירים בין 1-5 התרחב ל-92. לעסקאות בשוק יש נפח גדול, ספקים מיינסטרים בעיקר לרכוש סחורה נקודתית, כמה מפעלי פוליאסטר קיבלו הזמנות, בסיס השוק ממשיך להתכווץ. בתוך היום, הנקודה הראשית וחוזה 01 ניהלו משא ומתן על בסיס העסקה בהנחה 20-35, קבלת מחסן והצעת חוזה 01 בהנחה 30; במהלך היום, 5185-5275 נאסף, 5263-5281 נמסר לעסקה, וקבלה מחסן 5239 נסחרה.

אתמול, ציטוט ה-PX ירד בחזרה בהלם, ו-CFR הוצע ב-847 USD/T (-3) בן לילה באסיה, ודמי העיבוד היו סביב 850. PX דיווח על 840 USD/T באוקטובר ו-852 USD/T בנובמבר. בעתיד, ייתכן שהמלאי של ה-PX המקומי יהיה חסר, אך הוא לא צפוי להיות אזל מהמלאי.

במונחים של מפעל PTA, זמן השיפוץ של מערך מפעלי PTA עם תפוקה שנתית של 1.5 מיליון טון במחוז ג'יאנגסו הוארך בכ-5 ימים; הספינה הראשונה PX של PTA Enterprise בקו הייצור מספר 1 של Huabin הגיעה לאחרונה להונג קונג, אך ענייני מיכל האחסון לא יושמו במלואם, והיא צפויה להתחיל באופן שמרני בנובמבר; מיזם PTA במחוז פוג'יאן חתם על הסכם ארגון מחדש, ותהליך ההקמה עשוי להיות מואץ עד אז, והתוכנית הראשונית היא לחדש את ההפעלה של חלק מכושר הייצור ברבעון הרביעי.

בצד במורד הזרם, הייצור והמכירות הכוללים של חוטי פוליאסטר ג'יאנגסו וג'ג'יאנג עדיין היו כלליים אתמול, עם ממוצע מוערך ב-60-70% בסביבות השעה 15:30; המכירות של פוליאסטר מסתובב ישיר היו ממוצעות, והמורד הזרם רק נזקק לחידוש, רוב הייצור והמכירות היו בסביבות 50-80%.

בסך הכל, תחזוקת מפעל PTA מספטמבר עד אוקטובר, בשילוב עם מלאי נמוך של פוליאסטר ועומס גבוה, מבנה היצע וביקוש לטווח קצר עדיין נתמכת. עם זאת, עבור חוזה עתידי 01, התמיכה של PX בצד העלות הייתה חלשה ברבעון הרביעי. תחת הלחץ מנובמבר עד דצמבר של המכשירים החדשים והישנים שלה, היה קשה לשמור על עלויות העיבוד הגבוהות, ולחץ ההתקשרות חזרה של PTA נשאר. עלינו לשים לב לאווירה הכוללת של שוק הסחורות, לייצור הפוליאסטר במורד הזרם ולשינויים במכירות ובמלאי ומחירי הנפט הבינלאומיים.
טיאנג'יאו

Shanghai Rubber 1801 עשוי להתייצב בטווח הקצר
באשר לירידה האחרונה (1) רגרסיה יעילה של מרווח המחירים של 1801, הנתונים מאוגוסט היו נמוכים מהציפיות הארוכות, מה שמאמת את הביקוש החלש של פוזיציות שורט (2) לוחית צד ההיצע נחלשה. (3) בתעשיית הגומי, רוב הפוזיציות השורט בתצורת הדיסק, סטים לא סטנדרטיים, שלושת המגמה זהה, וכתוצאה מכך 11 ימי מסחר חוזרים ל-800 נקודות. 2. בטווח הקצר, אני חושב ש-14500-15000 יישארו ויתאוששו כדי לראות את כל המוצר התעשייתי ושחור.

פ?

לפני הפסטיבל, הביקוש להכנת סחורות עדיין צריך להשתחרר, והתלייה הפנימית והחיצונית הפוך מתרחבת ואווירת המאקרו והסחורות נחלשת, ועדיין יש לחץ בטווח הקצר

ב-21 בספטמבר, מחיר LLD לשעבר במפעל של Sinopec בצפון סין, מזרח סין, מרכז סין, פטרוצ'יינה, מזרח סין, דרום סין, דרום מערב סין וצפון מערב סין הופחת ב-50-200 יואן/טון, והשוק הנמוך. המחיר בצפון סין ירד חזרה ל-9350 יואן / טון (תעשייה כימית פחם). נכון לעכשיו, 1801 ליטר מים בצפון סין נמכר נקודתי ב-170 יואן/ט. המחיר לשעבר של מפעלים פטרוכימיים הופחת באזור גדול. היו יותר סוחרים שישלחו סחורות במחיר שוק הפוך, והכוונה לקבלה במורד הזרם הייתה כללית, עם זאת, הביקוש לסחורות בעלות נמוכה גדל, והלחץ בצד הספוט עדיין נשאר; בנוסף, ב-20 בספטמבר, המחיר הנמוך במזרח הרחוק של CFR שווה ערך ל- RMB 9847/T, השוק החיצוני תלוי הפוך ל-327 יואן/T, ומחיר הספוט עדיין הפוך ל-497 יואן/T. הפוטנציאל תמיכה חיצונית תמשיך להשפיע על היקף היבוא באוקטובר; מבחינת הפרש המחירים של מוצרים קשורים, הפרש המחיר בין hd-lld ל-ld-lld הוא 750 יואן/T ו-650 יואן/T בהתאמה, והמוצרים הקשורים לצלחת לחץ הפנים ממשיך להקל, ארביטראז' לא סטנדרטי ההזדמנויות עדיין פחותות. בסך הכל, מנקודת המבט של פריסת המחירים, התמיכה הפוטנציאלית של השווקים החיצוניים התחזקה, הלחץ על מוצרים קשורים המשיך להירגע, והלחץ בצד הספוט נרגע בהדרגה עם ירידת המחירים. למרות שהצניחה החדה במחירי החוזים העתידיים ממשיכה לרסן את הביקושים לטווח הקצר עקב הפחתת ההיקף של הבנק הפדרלי האמריקני והיחלשות האווירה הכוללת של הסחורות, הביקוש לסחורות מוכנות לחגים צפוי להשתחרר.

מנקודת המבט של היצע וביקוש, המלאי של פטרוצ'יינה המשיך לרדת לסביבות 700,000 טון אתמול, ופטרוכימיקלים המשיכו למכור רווחים למלאי לפני הפסטיבל. בנוסף, השחרור הריכוזי של נקודת איחוד מוקדמת של גידור, יחד עם ההיחלשות האחרונה של אווירת המאקרו והסחורות, הגבירו את הלחץ לטווח קצר. עם זאת, ההשפעות השליליות הללו יתעכלו בהדרגה בירידת המחיר המוקדמת. בנוסף, ישנה דרישה להכנת סחורה לפני הפסטיבל במורד הזרם בעתיד הקרוב לאחר התייצבות תופיע הסתברות הביקוש. כמו כן, ההיפוך הפנימי והחיצוני יורחב, הלחץ על מוצרים לא סטנדרטיים יוקל, והלחץ הנקודתי יתעכל בהדרגה על ידי השוק, ועדיין תהיה סבירות שהביקוש יתגבר שוב. התקופה המאוחרת יותר (להצטייד לפני הפסטיבל). לכן, מומלץ להמתין להזדמנות של ניסוי מחסן קל לפני הפסטיבל ולקיים את הפוזיציות השורט בזהירות בשלב המוקדם. ההערכה היא שטווח המחירים העיקרי של l1801 הוא 9450-9650 יואן/טון.

עמ?

אווירת המאקרו והסחורות נחלשה, לחץ הפעלה מחדש של המכשיר ותמיכה בהפרשי מחירים, ביקוש למניות, הטיה זהירה של PP

ב-21 בספטמבר, מחירי המפעל לשעבר של אזורי Sinopec המקומית צפון סין, דרום סין ופטרוצ'יינה דרום סין הופחתו ב-200 יואן/טון, מחיר השוק הנמוך במזרח סין המשיך לרדת ל-8500 יואן/טון, עליית המחירים של pp1801 במזרח סין במקום הצטמצם ל-110 יואן/T, מחיר החוזים העתידיים היה בלחץ, הסוחרים הגדילו את המשלוח לפירוק, העסקאות במורד הזרם היו רק צריכות לרכוש, מקור המחיר הנמוך עוכל, והלחץ הנקודתי הוקל. המחיר הסופי המשיך להתאושש ל-8100 יואן/טון, מחיר תמיכת האבקה היה בסביבות 8800 יואן/טון, ולאבקה לא היה רווח, כך שהתמיכה האלטרנטיבית תשתקף בהדרגה. בנוסף, ב-20 בספטמבר, המחיר החיצוני הנמוך במזרח הרחוק של CFR ירד מעט ל-9233 יואן/טון, pp1801 התהפך ל-623 יואן/טון, והמניה הנוכחית התהפכה ל-733 יואן/טון. חלון הייצוא נפתח, והתמיכה החיצונית ממשיכה להתחזק. מבחינת פריסת המחירים, הבסיס נותר נמוך יחסית, היצע הסחורות מתגבש והנקודה פונה לאחור, מה שמדכא את השוק. בעתיד הקרוב, גם הסוחרים הגבירו את מאמצי השילוח שלהם, והלחץ לטווח הקצר גבר. עם זאת, עם תיקון המחירים, ניתן להקל בהדרגה את הלחץ שאחרי השוק, והנכונות במורד הזרם לקבל סחורות התאוששה. בנוסף, גם הפאנל וגם הספוט המשיכו להיתלות הפוך בשוק החיצוני בפער גדול, וגם הפאנל נמצא ליד פודרה במקום תמיכה, ניתן להחליש את הפעולה הכוללת, וגם התמיכה בהפרש המחירים מתחזקת .

מנקודת מבט של היצע וביקוש, שיעור האחזקה של מפעל PP התייצב זמנית ל-14.55% ויחס המשיכה התייצב אתמול ל-28.23%. עם זאת, Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery ו- Haiwei Petrochemical Co., Ltd. יש תוכניות להתחיל מחדש בעתיד הקרוב. כמו כן, כושר ייצור חדש ישוחרר בהדרגה (Ningmei שלב III, Yuntianhua (600096, בנוסף, נכון לעכשיו, הבסיס עדיין נמוך, ואספקת הסחורה הקבועה בחוזה 01 שבה בהדרגה למקום. עם זאת, חלק זה של הלחץ התעכל עם ירידת המחיר לאחרונה, הביקוש לסריגת פלסטיק עלה ברמה נמוכה הפסטיבל ה-11 נכון לעכשיו, PP עדיין יהיה הלחץ בצד המשך לעכל את המשחק בין ההתאוששות העונתית של הביקוש לעיכול, אז הדיסק לטווח קצר או זהיר לטווח קצר, תוך התמקדות בתמיכה של התאוששות הביקוש. , הפוכה פנימית וחיצונית והחלפת אבקה ההערכה היא שטווח המחירים של pp1801 של היום הוא 8500-8650 יואן/טון.
מתנול

MEG ירד, רווח אולפינ נמוך ונקודת הנחה, אזור ייצור צר, מתנול קצר זהיר

ספוט: ב-21 בספטמבר, מחיר הספוט של מתנול עלה וירד זה עם זה, מתוכם המחיר הנמוך של טאיצ'אנג היה 2730 יואן/טון, מחיר הספוט של שאנדונג, הנאן, הביי, מונגוליה הפנימית ודרום מערב סין היה 2670 (- 200), 2700 (- 200), 2720 (- 260), 2520 (- 500 הובלה) ו-2750 (- 180 משא) יואן/טון, והמחיר הנמוך של סחורות שניתן לספק באזור הייצור היה 2870- 3020 יואן/טון, וחלון הארביטראז' הייצור והשיווק נסגר לחלוטין 01 זוגות של טאיצ'אנג המשיכו להיות תלויים הפוך עד 32 יואן/טון. בהתחשב בסגירה מתמשכת של חלון הארביטראז' של ייצור ושיווק, אין ספק שיש לזה תמיכה עקיפה בנקודת יציאה ודיסק;

הפרש מחירים פנימי וחיצוני: ב-20 בספטמבר, מחיר ה-RMB הנקודתי של CFR בסין ירד שוב ל-2895 יואן/טון (כולל חיובים שונים של 50 נמלים), ma801 הפך את המחיר החיצוני ל-197 יואן/T, המחיר החיצוני במזרח סין הפך את המחיר החיצוני ל-165 יואן/ T, ותמיכה בשוק חיצוני עבור ספוט ודיסק מקומיים חוזקה.

עלות: מחיר הפחם של אורדוס (600295, יחידת אבחון) ופחם של 5500 דאקאקו בג'ינינג שבמחוז שאנדונג היה אתמול 391 ו-640 יואן/טון, והעלות המקבילה למשטח הפאנל הייתה 2221 ו-2344 יואן/טון. בנוסף, עלות המתנול של ראש הגז של סצ'ואן צ'ונגצ'ינג הייתה 1830 יואן/טון במזרח סין, וזו של גז תנורי קוק בצפון סין הייתה 2240 יואן/טון במזרח סין;

ביקוש מתעורר: במונחים של עמלת עיבוד דיסק, PP + MEG ירד שוב ל-2437 יואן/טון, עדיין ברמה גבוהה יחסית. עם זאת, עלויות העיבוד של הדיסק והנקודה של pp-3 * ma ירדה שוב ל-570 ו-310 יואן/T. אתמול, הדיסק של מג ירד בחדות, והגדיל את הלחץ שהביא PP בתחפושת;

בסך הכל, מחירי החוזים העתידיים המשיכו לרדת בחדות אתמול, בעיקר בשל הפחתת MEG והפדרל ריזרב, מה שהביא למגמת ירידה חדה באווירת הסחורות הכוללת. בנוסף, PP עדיין מתמודדת עם לחץ של כושר ייצור חדש, הפעלה מחדש של המכשיר וזרימת נקודת מיצוק דיסק בטווח הקצר. עם זאת, ישנם סימנים להקלה הדרגתית בלחץ היסודי, ומחיר הספוט עדיין יציב, עם הרחבת המקום המכוסה בדיסק, והחנייה המתוכננת של מכשירי ברוניי, כמו גם התמיכה החיובית לאחר אישור מסמכי המינהל הימי, גם המלאי של נמלי מזרח סין ירד השבוע ברמה גבוהה. זהירות להיות קצר בטווח הקצר, ולא מומלץ לרדוף אחרי שורט. ההערכה היא שטווח המחירים היומי של ma801 הוא 2680-2750 יואן/טון.
נפט גולמי

מיקוד שוק פגישה חודשית של OPEC jmmc

חדשות שוק ונתונים חשובים

החוזים העתידיים על הנפט הגולמי WTI לנובמבר נסגרו בירידה של 0.14 דולר, או 0.28%, ל-50.55 דולר לחבית. החוזים העתידיים על הנפט הגולמי של ברנט לנובמבר עלו ב-0.14 דולר, או 0.25%, ל-56.43 דולר לחבית. החוזים העתידיים על בנזין של NYMEX לאוקטובר נסגרו ב-$1.6438/ליטר. החוזים העתידיים על נפט הסקה של NYMEX באוקטובר נסגרו במחיר של 1.8153 דולר לליטר.

2. נמסר כי ישיבת הפיקוח על הפחתת הייצור צפויה להתקיים בווינה בשעה 16:00 שעון בייג'ין ביום שישי, בהנחיית כווית ובהשתתפות גורמים רשמיים מוונצואלה, אלג'יריה, רוסיה ומדינות נוספות. הפגישה תדון בנושאים כמו הארכת הסכם הפחתת הייצור ומעקב אחר היצוא כדי להעריך את קצב היישום של ההפחתה, דיווחה רויטרס. עם זאת, נציג אופ"ק אמר כי נכון לעכשיו, כל המדינות לא הגיעו להסכמה על הארכת הסכם הפחתת הייצור, ועל הכל נותר לדון.

שר האנרגיה הרוסי: מדינות אופ"ק ומדינות שאינן אופ"ק ידונו בנושא הרגולציה של ייצוא נפט גולמי בפגישה בווינה. על פי חדשות השוק, הוועדה הטכנית של אופ"ק הציעה ששרי מדינות מייצרות נפט יפקחו על יצוא נפט גולמי כתוספת להסכם הפחתת הייצור.

4. גולדמן זאקס: צפוי כי שיחות אופ"ק לא יאריכו את הסכם הפחתת הפקת הנפט, אך מוקדם להגיע לסיכום. ההערכה היא כי ועדת הפיקוח על הפחתת הפקת הנפט של אופ"ק לא תציע להאריך את הסכם הפחתת הייצור השבוע. היסודות החזקים הנוכחיים תומכים בהחזרה של גולדמן על ציפייה שחלוקת הנפט תעלה ל-58 דולר לחבית עד סוף השנה.

Tankertracker: יצוא הנפט הגולמי של OPEC צפוי לרדת ב-140000 B/D ל-23.82 מיליון B/D נכון ל-7 באוקטובר.

L. היגיון השקעות

לאחרונה התמקד השוק בפגישת ה-jmmc החודשית של OPEC, ומספר נושאים שהשוק שם לב אליהם יותר הם: 1. האם הסכם הפחתת הייצור יוארך; 2. כיצד לחזק את היישום והפיקוח על הסכם הפחתת הייצור והאם יבוצע מעקב אחר מדדי הייצוא; 3. האם ניגריה ולוב יצטרפו לצוות הפחתת הייצור. ככלל, בשל הירידה המשמעותית במלאי הנפט השנה, ייתכן ש-OPEC לא תשקול להאריך את הסכם הפחתת הייצור בנקודת הזמן הנוכחית, אך לא נשלל כי תתקיים פגישת ביניים ברבעון הראשון של השנה הבאה. להאריך את הפחתת הייצור. אנו מעריכים כי ישיבת jmmc היום תתמקד כיצד לחזק את הפיקוח והיישום של הפחתת הייצור. עם זאת, יש עדיין הרבה בעיות טכניות שצריך לפתור בפיקוח על נפח היצוא. נכון לעכשיו, הייצור של ניגריה ולוב לא הוחזר במלואו לרמה נורמלית, כך שהסבירות להפחתת הייצור עשויה להיות לא גדולה.
אַספַלט

שוק הסחורות ירד בסך הכל, משלוח נקודתי של אספלט השתפר
סקירה כללית של צפיות:
שוק החוזים העתידיים על הסחורות הכולל הראה אתמול מגמת ירידה, עם ירידה של פחם קוקוס ופרוזיליקון ביותר מ-5%, מוצרים כימיים ירדו בדרך כלל, מתנול ביותר מ-4%, גומי ו-PVC ביותר מ-3%. החוזים העתידיים על אספלט שמרו על מגמת ירידה במהלך המסחר היומי. מחיר הסגירה של החוזה הראשי 1712 אתמול אחר הצהריים היה 2438 יואן/טון, שהיה נמוך ב-34 יואן/טון ממחיר הפשרה אתמול, עם ירידה של 1.38% 5500 ידיים. השפל הזה מושפע יותר מהאווירה הכללית של שוק הסחורות, ואין הידרדרות נוספת של יסודות האספלט.

שוק הספוט נשאר יציב, עם מחירי העסקאות המיינסטרים של 2400-2500 יואן/טון בשוק מזרח סין, 2350-2450 יואן/טון בשוק שאנדונג ו-2450-2550 יואן/טון בשוק דרום סין. כיום, לאחר סיום הפיקוח הסביבתי, משוחזרת בהדרגה סלילת הכביש במורד הזרם. לאחר סיום הפיקוח הסביבתי בשאנדונג, המשלוח של בתי הזיקוק השתפר, וגם אזור מזרח סין מתאושש בהדרגה. עם זאת, נכון להיום יש הרבה גשם באזור זה, והנפח לא שוחרר. בצפון סין, הסוחרים פעילים יותר בהכנת סחורות לפני החג הלאומי, ומצב המשלוח הכללי טוב. מצב הגז טוב, והמשלוח הכללי חלק יחסית. נכון לעכשיו, תקופת הבנייה בצפון סין היא כמעט חודש מאמצע ועד עשרת הימים האחרונים של אוקטובר. ההשפעה הסביבתית על סלילת הכבישים מואטת, וצריכה להיות עבודה דחופה בעתיד הקרוב כדי לתמוך בדרישת האספלט. עם התקרבות החג הלאומי, המצב של גידול מלאי מרוכז בשאנדונג, הביי, צפון מזרח ואזורים אחרים הקל בהדרגה את לחץ המלאי של בתי הזיקוק. בצד העלות, האספלט הנקודתי נמצא במצב יחסי. לאחר העלאת מחיר הנפט הגולמי, הרווח התיאורטי של בית הזיקוק ירד ב-110 יואן ל-154 יואן/טון בשבוע שעבר, והמקום להתאמה נוספת כלפי מטה של ​​מחיר הספוט מוגבל יחסית. עם זאת, יש לציין כי בשל השפעת גורמי הגנת הסביבה בצד הביקוש והבקרת זיהום האוויר בחורף, הביקוש העתידי עשוי להיות נמוך מהצפוי. כמו כן, עד סוף שנה זו תוגדל מאוד כושר הייצור של זיקוק האספלט באזורים שונים, וכושר הייצור של זיקוק האספלט תוגדל באופן משמעותי.

בסך הכל, בהשוואה לביקוש לאספלט בעונת השיא המסורתית, יש מקום מוגבל לירידה חדה נוספת. צפוי שעם התאוששות הבנייה במורד הזרם בעתיד, יהיו שטחי צמיחה נוספים.

הצעות אסטרטגיה:
מחיר 2500 יואן, מציאה ארוכה, שימו לב לשינוי הפער החודשי במחיר.

סיכון אסטרטגי:
ייצור האספלט מוגזם, וההיצע משתחרר, ומחיר הנפט הבינלאומי משתנה מאוד.

אפשרויות כמותיות
מכירה רחבה של קמח סויה יכולה להפסיק בהדרגה לנצח, והתנודתיות המרומזת של הסוכר תגדל
אפשרויות לארוחות סויה

בתור החוזה העיקרי בינואר, מחיר החוזים העתידיים על ארוחות סויה המשיך לנוע ב-21 בספטמבר, והמחיר היומי נסגר ב-2741 יואן/טון. נפח המסחר והעמדה של היום היו 910000 ו-1880000, בהתאמה.

נפח המסחר באופציות לארוחות סויה נותר יציב היום, עם מחזור כולל של 11300 ידיים (חד צדדי, אותו דבר להלן), ופוזיציה של 127700. בינואר היקף החוזה היווה 73% מכלל מחזור החוזה והפוזיציה היווה עבור 70% מכל משרות החוזה. מגבלת המיקום החד-צדדית של אפשרות ארוחות סויה הופחתה מ-300 ל-2000, ופעילות העסקאות בשוק גדלה באופן משמעותי. היחס בין נפח אופציות המכר של פולי סויה לנפח אופציות הרכישה הועבר ל-0.52, והיחס בין עמדת אופציות המכר לעמדה של אופציות הרכש נשמר על 0.63, והסנטימנט נותר ניטרלי ואופטימי. צפוי שהשוק ישמור על טווח תנודות צר לפני היום הלאומי.

לאחר פרסום דוח ההיצע והביקוש החודשי של USDA, התנודתיות המשתמעת המשיכה לרדת. בינואר, מחיר המימוש של חוזה שווי אחיד לארוחות סויה עבר ל-2750, התנודתיות המשתמעת המשיכה לרדת ל-16.94%, וההפרש בין התנודתיות הגלומה לתנודתיות היסטורית של 60 יום התרחב ל-1.83%. לאחר פרסום דו"ח היצע וביקוש החודשי של USDA בספטמבר, המצב בו התנודתיות המשתמעת חורגת מהתנודתיות ההיסטורית עשוי להסתיים, ומחיר הדיסק צפוי לשמור על תנודה קטנה, והתנודתיות המשתמעת ברמה נמוכה למדי. . מוצע כי ניתן למכור את העמדה של אופציות רחבות (m1801-c-2800 ו-m1801-p-2600) צעד אחר צעד כדי למנוע את הסיכון לתנודתיות מוגברת שתגרם עד סוף השבוע. הרווח וההפסד של מכירת אופציות רחבות הם 2 יואן למניה.
אפשרויות סוכר

המחיר של החוזה העיקרי של ינואר של החוזים העתידיים על סוכר לבן ירד ב-21 בספטמבר, והמחיר היומי נסגר ב-6135 יואן/טון. נפח המסחר של חוזה ינואר היה 470000, והפוזיציה הייתה 690000. נפח המסחר והפוזיציה נותרו יציבים.

כיום, היקף המסחר הכולל של אופציות סוכר היה 6700 (חד צדדי, אותו דבר להלן), והפוזיציה הכוללת הייתה 64700. גם מגבלת הפוזיציה החד צדדית של אופציית סוכר הושגה מ-200 ל-2000, ונפח המסחר ופוזיציה של האופציה גדלו באופן משמעותי. נכון להיום, היקף החוזה בינואר עמד על 74% והפוזיציה על 57%. נפח המסחר הכולל היום של אופציות סוכר PC_ Ratio עבר ל-0.66, עמדת PC_ היחס נותר על 0.90, ופעילות אופציות הסוכר הלבן ירדה שוב_ היכולת של Ratio להגיב לרגשות מוגבלת.

נכון לעכשיו, התנודתיות ההיסטורית של סוכר ל-60 יום היא 11.87%, והתנודתיות הגלומה של אופציות עם שווי אחיד בינואר עלתה ל-12.41%. נכון לעכשיו, ההפרש בין התנודתיות הגלומה לתנודתיות ההיסטורית של אופציות עם שווי אחיד בינואר מצטמצם ל-0.54%. התנודתיות עולה, והסיכון של תיק אופציות המכר עולה. מומלץ להחזיק את העמדה של אופציית טווח רחב של פוט (מכור sr801p6000 ו-sr801c6400) בזהירות, ולקצור את ערך הזמן של האופציה. כיום, הרווח וההפסד של תיק המכירות הרחב (sr801p6000 ו-sr801c6400) הם 4.5 יואן למניה.
TB

אבק "הפחתת קנה מידה" שקע, תשואת אג"ח מזומן עלתה לסין

סקירת שוק:
החוזים העתידיים על אג"ח האוצר תנודות נמוכות יותר לאורך היום, רובם נסגרו, והסנטימנט בשוק לא היה גבוה. החוזה הראשי לחמש שנים tf1712 נסגר בירידה של 0.07% ב-97.450 יואן, עם 9179 מחזורי מסחר, 606 פחות מיום המסחר הקודם, ו-64582 פוזיציות, 164 פחות מיום המסחר הקודם. מספר העסקאות הכולל של שלושת החוזים היה 9283, עם ירידה של 553, והעמדה הכוללת של 65486 חוזים ירדה ב-135. החוזה הראשי ל-10 שנים t1712 נסגר ב-0.15% ל-94.97 יואן, עם מחזור של 35365, עלייה של 7621, וירידה של 74 ידיים בפוזיציה של 75017. סך העסקאות של שלושת החוזים היה 35586, עלייה של 7704, וסך הפוזיציה של 76789 חוזים ירדה ב-24.

ניתוח שוק:
הצהרת ה-FOMC של הבנק הפדרלי בארה"ב בספטמבר הראתה כי ההפחתה ההדרגתית בקנה מידה פסיבי החלה באוקטובר השנה, בעוד ששיעור הריבית בנצ'מרק נותרה ללא שינוי מ-1% ל-1.25%. צפוי שהריבית תועלה פעם נוספת ב-2017, מה שיוביל לחשש המתמשך של השוק מהידוק מוניטרי בטווח הקצר. התשואה של אג"ח ארה"ב עלתה בחדות, והתשואה של שוק האג"ח הבין-בנקאי המקומי הושפעה ממוליכות, וטווח העלייה הורחב. צפוי שהבנק המרכזי של סין יוריד את הריבית הנייטרלית של הבנק המרכזי ברבעון הרביעי, אך הוא לא יושפע מהעלאת הריבית המתונה של הבנק המרכזי של סין.

הנימה הבסיסית של שמירה על יציבות נותרה זהה לבעבר, וההון מואט מיום ליום: הבנק המרכזי ביצע ביום חמישי פעולות רכישה חוזרת של 40 מיליארד ל-7 ימים ו-20 מיליארד ל-28 ימים, וההצעה זכתה בריבית. השיעורים היו 2.45% ו-2.75% בהתאמה, שהיו זהים לפעם הקודמת. באותו יום, היו 60 מיליארד מועדי רכישה חוזרת הפוכה, שקיזזו במלואם את מועד הפירעון של הקרנות. גידור השוק הפתוח של הבנק המרכזי מגיע ליומיים רצופים, תוך שמירה על טון היציבות כבעבר. רוב שיעורי הריבית של הריפו הבין-בנקאיים ירדו, והקרנות האטו בהדרגה. עם זאת, לאחר שלחץ הנזילות התפוגג, עדיין לא הייתה התלהבות מסחר בשוק, מה שמעיד על כך שקרנות השוק עדיין היו זהירות לאחר תחילת הפחתת ההיקף של הפד ולפני סוף הרבעון של הערכת MPa.

ביקוש חזק לאג"ח CDB, ביקוש חלש לאג"ח בנקאיות יבוא ויצוא: התשואה הזוכה במכרז של אג"ח נוספות בריבית קבועה ל-3 שנים של הבנק לפיתוח סין היא 4.1970%, מכפיל ההצעה הוא 3.75, התשואה הזוכה במכרז של 7 שנים קבועה. אגרות חוב נוספות בריבית היא 4.3486%, ומכפיל ההצעה הוא 4.03. התשואה הזוכה בהצעה של אג"ח נוספת בריבית קבועה ל-3 שנים היא 4.2801%, מכפלת ההצעה היא 2.26, אג"ח נוספת בריבית קבועה ל-5 שנים היא 4.3322%, מכפלת ההצעה היא 2.21, אג"ח נוספת בריבית קבועה ל-10 שנים היא 4.3664%, מכפיל ההצעה הוא 2.39. תוצאות ההצעות בשוק הראשוני מחולקות, והתשואות הזוכות במכרזים של איגרות החוב הדו-פאזיות של הבנק לפיתוח סין נמוכות מהערכת השווי של הבנק הלאומי לפיתוח סין, והביקוש חזק. עם זאת, התשואה הזוכה במכרז של האג"ח התלת-פאזיות של בנק היבוא והיצוא גבוהה ברובה מהערכת האג"ח הסיניות, והביקוש חלש.

הצעות הפעלה:
המגפיים המתכווצים בקנה מידה של הפדרל ריזרב יושמו רשמית, והפדרל ריזרב הראה עמדה של "קרוב לנשר ורחוק מהיונה". למרות שהתשואה של איגרות החוב המקומיות גבוהה יותר בשל ההשפעה המוליכה של החוב האמריקאי, הסתירה העיקרית בשוק האג"ח היא עדיין הנזילות. הבנק המרכזי קבע נזילות יציבה וניטרלית מוקדם בבוקר. יתרה מכך, מושפע מהתחזית הכלכלית של סין ברבעון הרביעי, הבנק המרכזי כנראה לא יעקוב אחר הפד כדי להעלות את הריבית. זמן ההשפעה של סיכון מוליכות בחו"ל מוגבל. רוב שיעורי הריבית של הריפו הבין-בנקאיים ירדו, והקרנות האטו בהדרגה. עם זאת, לאחר שלחץ הנזילות התפוגג, עדיין לא הייתה התלהבות מסחר בשוק, מה שמעיד על כך שקרנות השוק עדיין היו זהירות לאחר תחילת הפחתת ההיקף של הפד ולפני סוף הרבעון של הערכת MPa. שמור על פסיקת ההלם המוקדם של סוף הרבעון ללא שינוי.

כתב ויתור: המידע בדוח זה נאסף ונותח על ידי חוזים עתידיים של Huatai, כולם מהנתונים שפורסמו. ניתוח המידע או הדעות המובעות בדוח אינם מהווים הצעות השקעה. המשקיעים ישאו בשיקול הדעת של חוות הדעת בדוח ובהפסדים האפשריים.